流动性激增提振股市和债市

   根据彭博汇编的美联储数据显示，今年美国M2货币供应量增加了3万亿美元，达到18.4万亿美元。相比去年美国M2货币供应量仅增加1万亿美元。在新冠危机期间，全球流动性的增速比2008年经济衰退期间更快。随着量化宽松政策继续维持在高于正常的水平，到明年年中，所创造的货币总额可能会超过15万亿美元或更多。

   今年以来，为抵御疫情引发的经济衰退风险，全球央行纷纷放水并维持宽松格局。摩根大通（JPMorgan ChaseCo.）表示，未来很长一段时间内都将实行极度宽松的货币政策，以支持全球不断增长的债务水平，从而提振流动性，推动全球股市和债市上涨。

   现金持有量高企，为债券和股票等非现金资产提供了强大的背景支持。当前债券收益率较低，随着时间的流逝，防御性储蓄的需求将逐渐消退，大部分流动性最终将被配置到股市。